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TSM: AKTIE ERMÖGLICHT INVESTOREN, ALS MILLIONÄRE IN RUHESTAND ZU GEHEN!!!

Der weltgrößte Auftragschiphersteller hat weiterhin eine glänzende Zukunft. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) – auch bekannt als TSMC – hat viele seiner Anleger reich gemacht, seit das Unternehmen 1997 seine ADR-Aktien in den USA an die Börse brachte. Hätte ein Investor bei diesem Erstangebot 33.000 US-Dollar investiert und seine Dividenden reinvestiert (nach dem Beginn der Auszahlung im Jahr 2004) wären seine TSMC-Bestände heute etwa 1,08 Millionen US-Dollar wert.

Die langfristigen Katalysatoren von TSMC könnten es ermöglichen, aus einer Investition von 33.000 US-Dollar in den nächsten drei Jahrzehnten wieder mehr als 1 Million US-Dollar zu machen.

Von 1997 bis 2013 wuchs der Jahresumsatz von TSMC mit einer beeindruckenden durchschnittlichen jährlichen Rate von 17 % in US-Dollar, da das Unternehmen seine Prozessknoten – d. h. die Größe der Merkmale auf seinen Chips – von 180 Nanometern auf nur 20 nm verkleinerte. (Je kleiner die Merkmale, desto mehr Transistoren können auf einem Chip untergebracht werden und desto leistungsfähiger und energieeffizienter wird dieser Chip sein.) Dieser anhaltende Trend der Miniaturisierung ermöglichte es dem Unternehmen, wie andere Dritthersteller der weltweit größte Auftragschiphersteller zu bleiben hatte Mühe, mitzuhalten.

Doch im Jahr 2014 verlagerte Apple seine Chipbestellungen von den Samsung-Foundries auf die von TSMC. Im Rahmen dieser Partnerschaft finanzierte Apple TSMCs Erstbestellungen von High-End-Lithographiesystemen für extremes Ultraviolett (EUV) bei ASML (ASML), die für die Produktion der Spitzenchips von Apple erforderlich waren. Die Einführung von EUV-Systemen durch TSMC vor seinen engsten Premium-Konkurrenten – Samsung und Intel (INTC) – ermöglichte es dem Unternehmen, im „Prozesswettlauf“ um die Produktion kleinerer und dichterer Chips die Nase vorn zu haben.

Aus diesem Grund wuchs der Umsatz von TSMC von 2013 bis 2022 mit einer relativ konstanten durchschnittlichen jährlichen Rate von 16 % weiter, selbst als die Pandemie, geopolitische Konflikte und andere makroökonomische Gegenwinde den Halbleitermarkt störten. Fabless-Chiphersteller wie Apple, AMD, Nvidia und Qualcomm verlassen sich bei der Produktion ihrer neuesten 7-nm- und 5-nm-Chips immer noch auf TSMC.

Von 2023 bis 2025 erwarten Analysten, dass der Umsatz von TSMC mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 20 % steigen wird, da das Unternehmen mit der Massenproduktion seiner Chips der nächsten Generation beginnt. Das Unternehmen begann Ende 2022 mit der Massenproduktion seiner neuesten 3-nm-Chips und plant, im Jahr 2025 mit der Produktion von 2-nm-Chips zu beginnen.

Nach Erreichen des 2-nm-Knotens muss TSMC die neuesten EUV-Systeme mit hoher numerischer Apertur von ASML übernehmen, um Sub-2-nm-Chips herzustellen. Wenn dieser schwierige Übergang reibungslos gelingt, könnte sich das Unternehmen deutlich vor Intel und Samsung durchsetzen und sicherstellen, dass TSMC auf absehbare Zeit der fortschrittlichste Auftragschiphersteller der Welt bleibt.

Wenn die Bewertungen von TSMC auf lange Sicht von 2023 bis 2053 ziemlich stabil bleiben und das Unternehmen seinen Umsatz mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von nur 8 % steigert, wird es am Ende einen Anteil von mehr als 1 Million US-Dollar haben In diesem Zeitraum müssten Investoren heute nur etwa 60.000 US-Dollar investieren. (Dabei wird auch davon ausgegangen, dass die Dividendenrendite durchschnittlich bei etwa 2 % liegt wie seit Beginn der Auszahlung, und dass Investoren ihre Dividenden reinvestieren.) Nicht ganz so erstaunlich wie die Ergebnisse der letzten 26 Jahre, aber dennoch beeindruckend.

Darüber hinaus deuten die bisherigen Ergebnisse darauf hin, dass das Unternehmen die Umsatzwachstumsrate leicht überwinden könnte – insbesondere, da leistungsstärkere, besser vernetzte und KI-gesteuerte Geräte die Nachfrage des Marktes nach neuen Chips ankurbeln.

TSMC hat einen klaren Weg zur Generierung weiterer millionenschwerer Gewinne vor Augen.

Die fortschrittlichsten Chips werden immer noch in Taiwan hergestellt. Das Unternehmen gleicht eventuelle Risiken durch den Bau weiterer Fabriken im Ausland aus, ist aber weiterhin bestrebt, seine Spitzenchips im Rahmen der „Silicon Shield“-Strategie des Landes in Taiwan zu produzieren.

TSMC ist eine solide langfristige Investition. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die Stärken von TSMC seine Schwächen bei weitem überwiegen. Intel und Samsung haben es in den letzten Jahren immer wieder versäumt, zu TSMC aufzuschließen, und eine chinesische Invasion in Taiwan würde wahrscheinlich zusammen mit TSMC den gesamten Markt untergehen lassen – es ist also zwecklos, sich über ein solches Black Swan-Ereignis Sorgen zu machen. Die Aktie sieht mit einem KGV von 16 immer noch günstig aus und es bleibt eine der einfachsten Möglichkeiten, von der zyklischen Erholung des Chipmarktes zu profitieren. HotStocks 07.12.2023

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