VIPSHOP: STRONG BUY mit KURSZIEL12$ - 16$

Als es so aussah, als ob die Aktien der JD.COM Beteiligung "Vipshop" (VIPS) wieder ausbrechen würden, haben die Aktien nachgegeben, obwohl der S & P 500, Nasdaq Composite und der Dow Jones Industrial Average ein Allzeithoch erreichten.

Nachdem der Markt nach Aussagen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, sprunghaft angestiegen war, was das Argument für eine Lockerung der Geldpolitik in den USA untermauerte, bewegten sich die VIPS-Aktien in die entgegengesetzte Richtung.

Der Grund hierfür war eine 422-Millionen-Dollar-Akquisition Shan Shan Outlets, einen Betreiber von stationären Verkaufsstellen durch Vipshop.

Dieser Schritt verleiht Vipshop, Chinas führendem Online-Discounter, eine noch größere Präsenz mit physischen Läden in Ningbo, Taiyuan, Harbin, Zhengzhou und Nanchang - mit fünf weiteren Standorten, die folgen werden. Dies ergänzt das derzeitige Netzwerk von Vips mit Geschäften in Guangzhou, Changsha, Shenyang, Tianjin und Hefei, um nur einige zu nennen.

In der Pressemitteilung stellte Eric Shen, CEO von Vipshop, fest, dass der Deal ein wichtiger Meilenstein für das Unternehmen ist, da er Online- und Offline-Shopping integriert, um sein Ökosystem zu verbessern und die Position des Unternehmens im chinesischen Discounter-Segment zu stärken.

Da der Markt Allzeithochs erreichte, war der Rückgang von Vipshop ein sicheres Zeichen dafür, dass die Anleger dem Schritt skeptisch gegenüberstanden. Immerhin wurden traditionelle stationäre Geschäfte (d. H. J. C. Penney, Macy’s usw.) von der Handelsapokalypse heimgesucht, da einige der bekanntesten Einzelhändler der Vereinigten Staaten Hunderte von Geschäften geschlossen oder Insolvenz angemeldet haben.

In den USA glauben viele, dass traditionelle Kaufhäuser und Outlets aufgrund der Zahl der Einzelhändler, die in letzter Zeit ihre Geschäfte eingestellt haben oder ein stationäres Geschäft eröffnen wollen, zum Scheitern verurteilt sind.

Heutzutage werden stationäre Geschäfte als altmodisch angesehen und für tot gehalten, da der große Schritt von physischen Geschäften zum Online-Shopping und der damit verbundenen Bequemlichkeit vonstatten geht.

Trotzdem müssen Anleger bedenken, dass es sich um Vipshop / China und nicht um die USA handelt. Die Normen und kulturellen Unterschiede zwischen den Ländern sind unterschiedlich, ebenso wie ihre Einkaufsgewohnheiten.

Im Gegensatz zu stationären Geschäften in den USA sind diese Geschäfte in China bei einigen der größten Unternehmen - Alibaba (BABA), JD.com (JD) und Xiaomi - nach wie vor sehr beliebt. Hier ist nicht nur von Hunderten von Geschäften, sondern von Tausenden die Rede!

Der von Alibaba-CEO Jack Ma geprägte Begriff "neuer Einzelhandel" beschreibt die Integration von Online- und Offline-Einzelhandel. Einfach ausgedrückt geht es nicht darum, Benutzer online oder offline zu pushen, sondern darum, ein Einzelhandels-Ökosystem aufzubauen, das sowohl Offline- als auch Online-Kanäle auf einheitliche Weise miteinander verbindet.

Mit Innovationen wie digitalem Bezahlen und Gesichtserkennungstechnologie wird "new retail" auf den Einzelnen zugeschnitten und macht das Erlebnis so perfekt und nahtlos wie möglich. Ob offline oder online, die Gewinnung neuer Kunden ist für das nachhaltige Wachstum von entscheidender Bedeutung und Vipshop ist mit seiner jüngsten Akquisition auf dem richtigen Weg.

Die Akquisition ist aus folgenden fünf Gründen sehr sinnvoll:

1. Neuer Einzelhandel ist die Zukunft

Online-Shopping ist zwar bequem und für viele die erste Wahl, die Zukunft beinhaltet jedoch immer noch "neuen Einzelhandel". Aus diesem Grund sind E-Commerce-Giganten wie Alibaba und JD.com damit beschäftigt, stationäre Geschäfte aufzusuchen .

Amazon (AMZN) hat zugelegt und seine Präsenz ausgebaut, einschließlich der Übernahme von Whole Foods im Jahr 2017. Dadurch konnte das Unternehmen seinen Lieferservice für Lebensmittel ausweiten und ausbauen.

Vipshop in die gleichen Fußstapfen wie BABA, JD und AMZN treten zu sehen, dürfte für Investoren ein willkommener Anblick sein, da das Unternehmen seine Nutzerbasis und seine Einnahmen weiter steigern möchte.

2. Neuer Einnahmenstrom

Das Hinzufügen physischer Shops gibt Vipshop eine weitere Einnahmequelle, und während der Online-Einkauf weiter zunimmt, hat der traditionelle Einkauf immer einen Platz. Nur sehr wenige Menschen kaufen ausschließlich online oder im Geschäft ein, wobei die meisten eine Mischmethode verwenden. Während einige Artikel leicht online zu bekommen sind, ist es bei anderen wie zum Beispiel Kleidung schwierig - die Spezialität von Vips. Viele Verbraucher möchten den Stoff fühlen und Kleidung anprobieren, bevor sie etwas kaufen, damit sie nicht aus verschiedenen Gründen mühsam Waren zurückschicken müssen. Schließlich hat sich Vipshop durch die Ausweitung seiner Präsenz mehr potenziellen Kunden geöffnet!

3. Markenerkennung und Kosteneinsparungen

Durch das Vorhandensein von physischen Läden wird nicht nur der Wiedererkennungswert der Marke bei traditionellen Käufern gesteigert, sondern auch die Versandkosten gesenkt und der Lieferprozess beschleunigt.

4. Mehr Kunden

Die Akquisition bietet Vipshop nun mehr Möglichkeiten, seine reduzierten Waren zu bewegen. Und da Vipshop sowohl Online- als auch physische Geschäfte anbietet, kann es den Kunden das Beste aus beiden Welten bieten. Der Schritt hilft dem Unternehmen auch dabei, mehr traditionelle Käufer zu erreichen, und diese auch für das Online-Geschäft zu gewinnen und umgekehrt.

5. Barguthaben

Im ersten Quartal meldete Vipshop liquide Mittel in Höhe von 938,3 Mio. USD und kurzfristige Investitionen in Höhe von 6,0 Mio. USD. Mit einer starken Bilanz war das Unternehmen in der Lage,  die Akquisition zu realisieren, ohne dass die Investoren in die Quere kommen mussten, indem sie Bargeld beschaffen mussten.

In diesem Jahr ist Vipshop dank besser als erwarteter Ertragsergebnisse und der Steigerung der Rentabilität in diesem Jahr um mehr als 40% gestiegen.

Das Einzige, was Vipshop und andere chinesische Unternehmen derzeit zurückhält, sind die Handelsverhandlungen zwischen den USA und China.

Dank der Konjunkturanreize der chinesischen Regierung im vergangenen Jahr bleibt die Konjunktur stabil. Wenn die beiden Länder eine Einigung erzielen, werden die Aktien von Vipshop durch die Decke gehen. Dem werden zusätzliche Momentum-Händler folgen und massiv in Vipshop und andere chinesische Aktien investieren.

Trotz des Anstiegs in diesem Jahr hat Vipshop seinen Höchststand im Jahr 2015 nicht erreicht, als die Aktie bis zu 30 USD zulegte. Bei seinem aktuellen Aktienkurs (7,85 USD) wird Vipshop derzeit nur mit einem 2020er KGV von 9,2 gehandelt. Dies ist zu einem Zeitpunkt der Fall, an dem Analysten ihren Ausblick auf das Unternehmen durch die Erhöhung der Gewinnschätzungen für 2019 und 2020 deutlich angehoben haben.

Angesichts der aktuellen Marktbedingungen wird ein Kursziel von 12 USD für VIPS gesetzt, das auf dem 13-fachen des erwarteten Gewinns für das nächste Jahr (0,93 USD) basiert. Dies bedeutet einen Aufwärtstrend von 55% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs.

Wenn die USA und China zu einer Lösung kommen und den Handelskrieg beenden, dürften die Aktien wieder in die Spanne von 14 bis 16 USD steigen, was eine Aufwärtsbewegung von 80 bis 100% gegenüber den aktuellen Preisen bedeuten würde.

Investoren sollten nicht außer Acht lassen, dass JD und Tencent aus einem bestimmten Grund in VIPS investiert und 2017 ebenfalls eine Prämie (55%) in Höhe von 13,08 USD pro Aktie gezahlt haben. 2018 erhöhte JD seine Beteiligung an Vipshop auf 6,8%. Investoren müssen nur geduldig sein und den Überblick über die jüngste Akquisition des Unternehmens behalten. Und da sich die Margen verbessern, dürfte die Aktie im nächsten Monat weiter zulegen, insbesondere wenn ein Trade-Deal erzielt wird. Daher lautet das Rating für Vipshop "STRONG BUY" mit einem Kursziel von US$12 bis US$16.

Quelle: Investment Research 17.07.2019



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