Amazon wird mit einem ungewöhnlich hohen Rabatt gehandelt. Der wirtschaftliche Gegenwind forderte Amazon (AMZN) im vergangenen Jahr seinen Tribut. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich, da die hohe Inflation sowohl die Konsumgüterausgaben als auch die Unternehmensausgaben drückte, und die Rentabilität verschlechterte sich, da steigende Kosten die Margen schmälerten. Dieser Gegenwind führte letztendlich dazu, dass Amazon seinen ersten Verlust seit 2014 meldete.
Während Amazon im ersten Quartal 2023 wieder in die Gewinnzone zurückkehrte, liegt die Aktie immer noch um etwa 44 % unter ihrem Höchststand. Abgesehen von Punkten innerhalb des aktuellen Bärenmarktes des Nasdaq Composite ist der Aktienkurs in den letzten zehn Jahren zu keinem Zeitpunkt stärker gefallen. Das bedeutet, dass geduldige Anleger alle zehn Jahre die Gelegenheit haben, die FAANG-Aktie zu kaufen.
Der Kauf zum jetzigen Zeitpunkt ist ein kluger Schachzug.
Amazon gewinnt Marktanteile im E-Commerce. Amazon betreibt den beliebtesten Online-Marktplatz der Welt. Es verzeichnet fast viermal so viele Besucher wie das nächst gelegene digitale Einkaufsziel, und diese Größe ist die Quelle eines starken Netzwerkeffekts. Verkäufer tendieren natürlich zu der Plattform mit den meisten Käufern, und Käufer tendieren natürlich zu der Plattform mit der besten Auswahl (d. h. den meisten Verkäufern). Amazon verstärkt diesen Netzwerkeffekt, indem es Fulfillment-Services für Verkäufer und Prime-Mitgliedschaftsvorteile für Käufer anbietet, die beide stärker an seinen Marktplatz binden.
Diese Strategie hat sich in großem Maße ausgezahlt. Laut eMarketer wird Amazon in diesem Jahr 38,7 % der Online-Einzelhandelsumsätze in Nordamerika und Westeuropa ausmachen, gegenüber 38,2 % im Vorjahr. Mit anderen Worten, es gewinnt immer noch Marktanteile im E-Commerce. Das bringt das Unternehmen in eine beneidenswerte Position. Laut Research and Markets wird erwartet, dass die globalen E-Commerce-Umsätze bis zum Ende des Jahrzehnts um fast 9 % jährlich wachsen werden.
Amazon gewinnt Marktanteile in der digitalen Werbung. Der Erfolg im Einzelhandel hat Amazon den Weg geebnet, ein boomendes digitales Werbegeschäft aufzubauen. Sein Marktplatz spricht nicht nur Verbraucher an, sondern generiert auch viele Käuferdaten, und beide Eigenschaften machen ihn zu einem wertvollen Werbepartner. Tatsächlich machte Amazon im vergangenen Jahr 6,7 % der weltweiten Ausgaben für digitale Werbung aus und ist damit der viertgrößte Anbieter von digitaler Werbefläche. Und laut eMarketer wird Amazon Alibaba im Jahr 2023 auf Platz 3 überholen und bis 2024 8 % der weltweiten Ausgaben für digitale Werbung anziehen.
Anleger haben guten Grund zu der Annahme, dass sich die Dynamik in den Folgejahren fortsetzen wird. Einzelhandelsmarketing ist das am zweitschnellsten wachsende Werbeformat in den USA, und die Marke Amazon ist gleichbedeutend mit Einzelhandel. Damit steht das Unternehmen gut da. Laut Grand View Research wird erwartet, dass die Ausgaben für Ad-Tech bis 2030 um 14 % annualisiert steigen werden.
Amazon ist Marktführer im Bereich Cloud Computing. Amazon Web Services (AWS) war die erste öffentliche Hyperscale-Cloud und hält immer noch den führenden Marktanteil. Im ersten Quartal entfielen 32 % der Ausgaben für Cloud-Infrastruktur und Plattformdienste (CIPS) darauf, und das Beratungsunternehmen Gartner hat AWS kürzlich zum zwölften Mal in Folge als CIPS-Führer ausgezeichnet. Dieser Erfolg beruht auf einem unübertroffenen Portfolio an Cloud-Services und einer beispiellosen Fähigkeit zur Produktinnovation.
Um Gartner zu zitieren, bietet AWS die „größte Breite und Tiefe der Fähigkeiten aller Anbieter auf dem Markt für CIPS“. Das verheißt Gutes für Amazon. Laut Grand View Research wird der Cloud-Computing-Markt bis 2030 voraussichtlich um jährlich 14 % wachsen.
Amazon-Aktien werden mit einem Abschlag gehandelt. Amazon hat eine starke Position in den Bereichen E-Commerce, digitale Werbung und Cloud Computing, und alle diese Märkte werden voraussichtlich bis zum Ende des Jahrzehnts schnell wachsen. Aber Amazon sollte aufgrund seiner Wettbewerbsvorteile in jedem Fall den Branchendurchschnitt übertreffen können. Das lässt das aktuelle Preis-Umsatz-Multiple von 2 billig erscheinen, und es ist sicherlich ein Abschlag im Vergleich zu seinem fünfjährigen Durchschnittsmultiplikator von 3,6.
Geduldige Anleger, die diese FAANG-Aktie heute kaufen, werden später belohnt werden. Wirtschaftliche Turbulenzen sind vorübergehend. Die US-Wirtschaft hat in der Vergangenheit viele Rezessionen überstanden und wird sich in Zukunft durch weitere Rezessionen kämpfen. Aber Amazon verfügt über eine ausreichend gesunde Bilanz, um einen wirtschaftlichen Abschwung zu überstehen, und seine Größe, Markenautorität und Innovationsfähigkeit sollten es ihm ermöglichen, auf der anderen Seite eines Abschwungs erfolgreich zu sein.
Deshalb lohnt es sich, diese Aktie langfristig zu kaufen und zu halten. HotStocks 09.05.2023