Der mobile Chiphersteller hat endlich seinen zyklischen Tiefpunkt erreicht. Die Aktie von Qualcomm (QCOM) stieg am 01.11.2023, nachdem der Chiphersteller seinen neuesten Gewinnbericht veröffentlicht hatte. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023, das am 24. September endete, übertraf jedoch die Erwartungen der Analysten um 150 Millionen US-Dollar. Der bereinigte Gewinn von 2,02 US-Dollar je Aktie übertraf auch die Konsensprognose um 0,11 US-Dollar.
Qualcomm war stark vom zyklischen Rückgang der Smartphone-Verkäufe betroffen. Diese Chip-Aktie dürfte sich in den nächsten 12 Monaten wieder erholen, da sich der Smartphone-Markt stabilisiert.
Im vierten Quartal erwirtschaftete Qualcomm 85 % seines Umsatzes mit seinem QCT-Segment (Chipherstellung) und die restlichen 15 % mit seinem QTL-Segment (Lizenzierung).
Für Qualcomm stehen bessere Tage bevor. Auf sequenzieller Basis stiegen Qualcomms Handy-Chip-Verkäufe jedoch um 4 %, was auf die „Anfangsphasen“ einer Erholung bei Android-Geräten zurückzuführen ist, da die Automobil-Chip-Verkäufe um 23 % stiegen. Dieses Wachstum glich einen Rückgang des IoT-Umsatzes um 7 % aus und der QCT-Gesamtumsatz stieg gegenüber dem Vorquartal um 3 %. Auch der QTL-Umsatz stieg sequenziell um 3 %.
Infolgedessen stieg der Gesamtumsatz von Qualcomm im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 3 %. Dies war das erste Quartal mit sequentiellem Wachstum seit dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2023.
Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2024 erwartet Qualcomm einen Umsatz von 9,1 bis 9,9 Milliarden US-Dollar. Dies entspräche einem Wachstum von 5 % im Vergleich zum Vorjahr sowie einem Wachstum von 5 % bis 14 % auf sequenzieller Basis. Diese Prognose deutet stark darauf hin, dass der Smartphone-Markt die Talsohle durchschritten hat.
Während der Telefonkonferenz führte CFO Akash Palkhiwala diese rosige Prognose auf die „Normalisierung“ der Android-Gerätebestände, die „höhere Nachfrage“ nach neuen Flaggschiff-Smartphones mit der neuesten mobilen Plattform Snapdragon 8 Gen 3 und die Erwartung von „mehr als 35 %“ zurück.
Das Unternehmen geht davon aus, dass die Erholung seines Kernmarkts für Mobiltelefone zusammen mit den robusten Verkäufen von Automobilchips den makroökonomischen Druck auf sein IoT-Geschäft ausgleichen wird.
Qualcomm geht davon aus, im ersten Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 2,25 bis 2,45 US-Dollar zu erwirtschaften. Diese Spanne übertraf die Erwartungen der Analysten. Für das Gesamtjahr erwarten Analysten, dass der Umsatz und der bereinigte Gewinn je Aktie von Qualcomm um 5 % bzw. 10 % steigen werden, da sich der Smartphone-Markt stabilisiert.
Basierend auf diesen Erwartungen ist die Aktie von Qualcomm mit dem Zwölffachen der voraussichtlichen Gewinne spottbillig.
Zum Vergleich werden Nvidia und Intel mit einem KGV von 25 bzw. 21 gehandelt. Texas Instruments, das auf dem Industriemarkt mit den gleichen Schwierigkeiten konfrontiert ist wie Qualcomm, wird mit einem KGV von 21 gehandelt.
Qualcomm erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 einen freien Cashflow (FCF) in Höhe von 9,8 Milliarden US-Dollar und gab davon fast 3 Milliarden US-Dollar für Rückkäufe und 3,5 Milliarden US-Dollar für Dividenden aus. Es zahlt derzeit eine Dividendenrendite von 2,9 %. Diese aktionärsfreundlichen Strategien, zusammen mit den 11 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und marktfähigen Wertpapieren zum Jahresende, werden wahrscheinlich sein Abwärtspotenzial begrenzen und es zu einer „attraktiven sicheren Anlage“ machen.
Analysten gehen davon aus, dass die anhaltende Dominanz des Premium-Android-Marktes, der Ausbau seines Automobilgeschäfts, seine aktionärsfreundlichen Strategien und seine niedrigen Bewertungen die Bullen zurückbringen werden. Daher gehen sie davon aus, dass die Qualcomm-Aktie in den nächsten 12 Monaten weiterhin viele ihrer Branchenkollegen und den breiteren Markt übertreffen wird. HotStocks