Früher als kostspieliger Nachteil angesehen, ist das Geschäftsmodell von JD.com nun die ganze Zeit das Richtige.
Da das Coronavirus die USA verwüstet, möchten Anleger möglicherweise über den Pazifik nach neuen Investitionen suchen. Während die US-Fälle weiter gestiegen sind, hat China in den letzten vier Tagen tatsächlich keine neuen "einheimischen" Fälle im Land gemeldet. Während China immer noch neue Fälle sieht, stammen keine aus Wuhan oder Hubei, dem Epizentrum der Krise, und alle gemeldeten neuen Fälle wurden aus Übersee importiert.
Eine Aktie, die Investoren kaufen sollten, ist das chinesische E-Commerce-Unternehmen JD.com (NASDAQ: JD). Angesichts der Tatsache, dass viele chinesische Bürger immer noch vorsichtig sind, unter Menschenmassen unterwegs zu sein, und angesichts der langfristigen Trends, die auf ein anhaltendes Wachstum des E-Commerce in China und anderswo hindeuten, sind E-Commerce-Unternehmen wie JD.com bereit, sowohl den aktuellen Sturm zu überstehen als auch noch stärker aus ihm herauszukommen.
Innerhalb dieses Sektors gibt es jedoch einen weiteren Grund, warum JD noch besser positioniert ist als Konkurrenten.
Anleger sollten verstehen, wie sich JD.com von dem größeren Rivalen Alibaba (NYSE: BABA) und dem Emporkömmling Pinduoduo (NASDAQ: PDD) unterscheidet. Erstens ist Alibaba die älteste und nach Marktkapitalisierung größte der chinesischen E-Commerce-Plattformen und verfolgt traditionell eine "Asset-Light" -Strategie, mit der Provisionen für über ihre Plattformen verkaufte Artikel (eie Ebay) sowie Werbeeinnahmen gesammelt werden. Pinduoduo hat ein ähnliches Geschäftsmodell, jedoch mit einer einzigartigen Wendung, die es Käufern ermöglicht, sich für Großeinkäufe zusammenzuschließen, wobei Artikel häufig direkt vom Hersteller geliefert werden. Beide Elemente senken die Kosten für den Endverbraucher weiter. Alibaba und Pinduoduo übernehmen nicht die Kontrolle über das Inventar und lagern ihre Lieferung auch an Dritte aus.
Alibaba ist mehrheitlich an Cainiao beteiligt, der Tochtergesellschaft für Lieferlogistik, aber Cainiao beschäftigt keine direkten Zusteller. Cainiao ist eher ein Informationszentrum, das unterschiedliche Lieferservices, Lagerhäuser und Vertriebszentren miteinander verbindet. Darüber hinaus hält Alibaba Minderheitsbeteiligungen an zwei großen Kurieren, ZTO Express und YTO Express. Pinduoduo ist auch auf Dritte wie diese anderen Kuriere angewiesen, einschließlich des offiziellen nationalen Postdienstes Chinas. Im vergangenen Jahr machte Pinduoduo fast 30% aller Pakete aus, die über den nationalen Dienst geliefert wurden.
JD besitzt alles selber!
Dies steht im Gegensatz zu JD, das frühzeitig beschlossen hat, ein eigenes Logistiknetzwerk im ganzen Land aufzubauen und auch das gesamte eigene Lieferpersonal intern zu beschäftigen. Im letzten Quartal wurde die Lagerfläche von JD auf 16,9 Millionen Quadratmeter erweitert. JD konzentrierte sich zunächst auch auf hochwertige Waren von großen und mittleren Unternehmen und hat in den letzten Jahren allgemeinere Waren, einschließlich frischer Lebensmittel, eingeführt.
Dieses Geschäftsmodell ist viel teurer und kapitalintensiver als das von Alibaba und Pinduoduo. Der Gründer von Alibaba, Jack Ma, sagte einmal, dass das Geschäft von JD "in einer Tragödie enden würde". Da hat sich Jack Ma aber definitiv getäuscht.
Das Geschäftsmodell von JD sieht derzeit jedoch furchtbar gut aus. Durch den Besitz des gesamten Logistikpersonals und der Lagerfläche kann JD die Sicherheitsprotokolle für Mitarbeiter besser steuern und den Betrieb schneller als die Konkurrenz hochfahren.
Die Kontrolle über die Plattform kann auch bessere Lieferzeiten gewährleisten und gefälschte Waren ausschließen, von denen bekannt ist, dass sie ein Problem für die Konkurrenten von JD darstellen. Diese Art von Vertrauen wird sicherlich mehr von der chinesischen Bevölkerung gewinnen, die sich vor potenziell manipulierten Waren und unsicheren Lieferkontrollen und -zeiten, insbesondere im Zeitalter des Coronavirus, in Acht nehmen kann.
Bei der jüngsten Telefonkonferenz mit Analysten im vierten Quartal wies das JD-Management auf die steigenden Netto-Promoter-Scores sowie auf das beschleunigte Kundenwachstum hin - sogar im Quartal vor dem Ausbruch.
Das ist ein sehr gutes Zeichen für die wettbewerbsfähige Zukunft von JD. Das Management wies auch auf die einzigartige Position von JD hin, in dieser unsicheren Zeit Notwendigkeiten wie Grundnahrungsmittel und frische Lebensmittel zu liefern.
"Dank unserer Investitionen in unser selbst betriebenes eigenes Lieferketten- und Logistiknetzwerk konnte JD.com nach dem chinesischen Neujahr sehr schnell den vollen Betrieb wieder aufnehmen und war in einer einzigartigen Position, um eine breite Produktauswahl und eine unterbrechungsfreie und zeitnahe Bereitstellung zu gewährleisten Service für unsere Kunden in den meisten Teilen des Landes, da sich die Menschen für den täglichen Einkauf und andere Notwendigkeiten dem E-Commerce zuwandten ... "
Die Kategorien der Grundnahrungsmittel für Verbraucher wie Lebensmittel, frische Produkte, Gesundheitswesen und Haushaltsprodukte sind während des gesamten Jahres stärker online gefragt In den letzten fünf Wochen war JD.com eines der wenigen Unternehmen und in vielen Fällen die einzige große Plattform, die die Aufträge erfüllen konnte.
Von besonderem Interesse in dieser Zeit könnte das Joint Venture von JD mit Walmart (NYSE: WMT) namens Dada-JD Daojia sein, das die Lieferung von Lebensmitteln in ländlichen Städten niedrigerer Schichten innerhalb von zwei Stunden oder weniger ermöglicht. Darüber hinaus hat JD über seinen Pinduoduo-Herausforderer und seine Social-Buying-Site Jingxi, die laut Management vor dem Ausbruch etwa 1 Million Bestellungen pro Tag bearbeitet hatte, das Angebot für Städte mit niedrigerem Rang ausgeweitet.
Mit einem Fokus auf Technologie, einem eigenen kontrollierten Logistiknetzwerk und internen Mitarbeitern, die es schulen kann, wird die vor allem Qualitätsphilosophie von JD in Zukunft mehr Kunden für sich gewinnen. Dies ist der Grund, warum das Management trotz der Schließung großer Teile Chinas im laufenden Quartal immer noch ein Umsatzwachstum von über 10% gegenüber dem Vorjahr erwartet.
Obwohl die hohen Investitionen von JD in Logistik, Mitarbeiter, Lager und Technologie in der Vergangenheit einen hohen Preis hatten, tritt der langfristige strategische Nutzen dieser Investitionen derzeit in den Vordergrund. Auf lange Sicht gewinnt die Qualität. Aus diesem Grund wird JD mehr Marktanteile in der chinesischen E-Commerce-Branche gewinnen, da China die Verlangsamung durch den Coronavirus überwunden hat und die Produktion wieder hochschraubt.
Einen zusätzlichen Bonus wird es durch den Spin-Off dieser genannten Logistik-Sparte in Form eines mittleren zweistelligen Milliarden-Betrages geben.
Die Bewertung der JD-Aktien lautet daher "STRONG BUY" mit einem Kursziel von $65.
Quelle: HotStocks 24.03.2020
